進入2018年以來，美國10年期國債收益率持續上行，截至2月8日，美國10年期國債收益率上升近40個基點，而截至2月8日，標普500指數、道瓊斯工業指數較1月26日高位均下滑逾10%；第二次發生在4月和5月間，自4月24日美國10年期國債收益率升破3%后，一直在3%關口高位盤桓，至5月17日升至3.11%高位，不外在此期間，美國三大股指震蕩上行，并未受到較著拖累。這表白在不合的歷史周期，美債美股聯系關系性發生輪動。
另一方面，美國就業優于預期。美國勞工部勞動統計局9月7日發布數據顯示，8月非農就業人數增加20.1萬人，超出預期的19萬人；賦閑率維持在3.9%不變，仍然接近上世紀60年月以來的最低程度；平均時薪增長0.4%，薪資年增長率達到2.9%，為2009年6月以來最高，晉升了通脹上升的預期。該機構分析，在履歷數年的量化寬松后，債券收益率程度整體處于歷史低位，這意味著一旦將來股票遭遇大幅重挫，債券資產很可能在最需要避險和分手風險的時候失靈，這是因為債券收益率的下降空間事實上相對有限，很難為風險資產的下跌供給足夠對沖和呵護空間，無法起到充實分手資產風險的浸染，導致股債的負相關性整體弱化。9月27日美聯儲將召開議息會議，概略率加息25個基點
歷史上，不合周期下美債美股聯系關系性往往發生輪動。此外，投資者對貿易摩擦風險的擔憂情緒正在減弱，美國經濟增長預期也支撐了市場情緒。通脹回升，穩步加息成為共識及市場風險偏好改善，促使本周美債收益率持續上升，18日，美國10年期國債收益率升破3%關口，至3.0551%，為5月23日以來的最高程度，19日，美國10年期收益率繼續上漲0.75個基點，報3.0626%。
此輪美債收益率走高之前，年頭至今，美國10年期國債收益率已上演了兩次“破三”行情。另據部門債市基金經理稱，跟著美聯儲12月加息概率上升，美債收益率在年內還有進一步上漲的空間，12月底之前，10年期國債收益率可能達到3.45%-3.5%的程度。美國商務部8月30日發布的7月焦點PCE物價指數顯示，該指數年率發布值為2%，高于前值1.9%，與預期值持平。國泰君安近期發布的研報顯示，今朝美國股票和債券價錢的“蹺蹺板”效應（負相關性）大幅弱化。美國知名技術分析師RalphAcampora認為，十年期美債收益率升破5%才是持久牛市竣事的時間點，而此刻這一時刻還未到來。繼二季度美國經濟環比增長4.1%，創下了2014年以來的增速新高后，美國亞特蘭大聯儲給出了三季度美國經濟按年增長為5%的驚人預期。
而此次美國10年期國債收益率上行，截至9月19日，已持續兩個買賣日打破3%，不外美股聯動效應尚不較著。然而在2008年-2016年的量化寬松時期，股債價錢呈現雙牛名目的正相關性，在1948年至1962年期間，十年期美債收益率上升，對應的美股也處于上漲階段。不外分析人士指出，在本輪加息周期中，今朝美債收益率程度整體處于歷史低位，因此負相關性弱化，對美股影響短期有限。一方面，被美聯儲采納為衡量通貨膨脹的焦點PCE物價指數觸及2%的通脹方針。此外，從絕對收益對比看，當前標普500指數和道瓊斯工業指數市盈率分袂為23.2倍和22.7倍，市盈率的倒數為4.3%和4.4%，仍較著高于當前10年期美債收益率的程度，這意味著股票資產的整體回報率仍高于債券，這也是美股牛市今朝仍在持續的重要原因。加息布景下，二者往往呈反向走勢；寬松政策下，則呈同向走勢。
