中型挖掘機(jī)價(jià)格及型號(hào)”劉云強(qiáng)說，“我們做租賃行業(yè)的，更看重設(shè)備的投資回報(bào)率。而一款設(shè)備到底賺不賺錢，不光是看油耗、售價(jià)等硬標(biāo)準(zhǔn)，還得關(guān)注服務(wù)軟指標(biāo)。新振挖掘機(jī)服務(wù)體系很健全、服務(wù)人員技術(shù)能力特別強(qiáng)，大大為我們降低了使用成本，這也是我對(duì)這臺(tái)設(shè)備預(yù)期回本周期更短的重要原因
公司公布三季，2017年1-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.27億元，同比增長109.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.76億元，同比增長572.79%。
平安觀點(diǎn)：
油缸產(chǎn)品銷售保持快速增長，受益于挖掘機(jī)等下游市場需求好轉(zhuǎn)。公司挖機(jī)油缸和盾構(gòu)機(jī)油缸等產(chǎn)品保持較高增速，其中挖機(jī)油缸產(chǎn)品的銷售收入同比增長129%，非標(biāo)油缸產(chǎn)品的銷售收入同比增長97%。根據(jù)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017 年1-9 月，全國主要企業(yè)挖掘機(jī)銷量為10.2 萬臺(tái)，同比增長約100%。
泵閥新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，未來發(fā)展空間較大。公司15 噸以下小型挖掘機(jī)用泵閥已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，產(chǎn)品整體技術(shù)處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，中挖泵閥新產(chǎn)品處于研制階段。公司研發(fā)的液壓泵閥除使用在挖掘機(jī)外，還可廣泛使用在高空作業(yè)車、注塑機(jī)、平地機(jī)、起重機(jī)、海工、港口機(jī)械等領(lǐng)域。
公司綜合毛利率提升，盈利能力改善。報(bào)告期內(nèi)，受規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等因素影響，公司綜合毛利率為31.4%，同比上升12.0 個(gè)百分點(diǎn)。公司強(qiáng)化內(nèi)部管理，銷售期間費(fèi)用率為15.6%，較去年同期減少3.7個(gè)百分點(diǎn)。
海外市場開拓力度加大，仍有較大發(fā)展空間。公司已積累了卡特彼勒、神鋼、日立、久保田、加藤等一批行業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶，將加大海外市場的開拓力度，未來海外市場的銷售收入占比擬提升到50%左右。
盈利預(yù)測與投資建議： 維持盈利預(yù)測，公司2017~2019 年凈利潤為3.01億、3.88 億、4.90 億元，EPS 為0.48 元、0.62 元、0.78 元，對(duì)應(yīng)市盈率為40.9、31.7、25.1 倍。公司打造具有國際影響力的高端液壓傳動(dòng)元件及系統(tǒng)智能制造企業(yè)，工程機(jī)械等下游市場需求回升， 液壓泵閥等新產(chǎn)品發(fā)展空間廣闊；看好公司中長期發(fā)展前景，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：工程機(jī)械等下游市場需求下滑，液壓泵閥等新產(chǎn)品發(fā)展低于預(yù)期等。
根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)挖掘機(jī)械分會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年1—9月納入分會(huì)統(tǒng)計(jì)的25家主機(jī)制造企業(yè)共銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品101935臺(tái)（含出口），較去年同期上升100.1%，前三季度銷量已經(jīng)遠(yuǎn)超去年全年銷量（70320臺(tái)）。其中2017年9月份銷量10496臺(tái)，同比上漲92.3%，環(huán)比上月上漲20.4%
2017年1—9月行業(yè)多數(shù)企業(yè)銷量增長顯著，特別是龍頭企業(yè)銷量的快速增長拉動(dòng)行業(yè)的整體增長，行業(yè)銷量前十位企業(yè)整體漲幅達(dá)到116.2%，明顯超過行業(yè)整體漲幅，其中七家銷量漲幅超過100%。與龍頭企業(yè)的快速擴(kuò)張形成對(duì)比的是，部分行業(yè)中小規(guī)模企業(yè)銷量增長緩慢，甚至不升反降，行業(yè)市場集中度不斷提高，競爭格局進(jìn)一步調(diào)整。
2017年1—9月納入分會(huì)統(tǒng)計(jì)的25家主機(jī)制造企業(yè)國內(nèi)市場共銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品95291臺(tái)，同比漲幅109.5%。其中9月份銷量9525臺(tái)，同比漲幅96.1%，漲幅相比8月下滑10個(gè)百分點(diǎn)。
