2011年6月9日，湖北新中昌專用汽車有限公司發(fā)布2010年年報(bào)：2010年公司實(shí)現(xiàn)備考營業(yè)收入1.5億元，同比增長39.40%，實(shí)現(xiàn)公司凈利潤0.68億元，同比增長47.99%，按照總股本4.06億股計(jì)算，實(shí)現(xiàn)備考全面攤薄EPS1.75元。同期，公司公布2010年度擬不進(jìn)行利潤分配。
首次給予公司“增持”的投資評級。公司是冷藏車細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，即將注入的冷藏防爆車業(yè)務(wù)正處于高速成長期，將為業(yè)績帶來新的增長動力。公司的亮點(diǎn)在于消防車市場份額的不斷提升，以及專用車的行業(yè)性機(jī)會。按照4月8日收盤價(jià)計(jì)算2011-2013年動態(tài)市盈率分別為11倍、9倍和8倍。考慮到2011年專用車行業(yè)增長的不確定性，首次給予“增持”的投資評級。
冷藏車將成為核心產(chǎn)品。2010年湖北新中昌專用汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.5億元，同比增長39.97%，實(shí)現(xiàn)公司凈利潤0.68億元，同比增長47.32%；預(yù)計(jì)2011年公司的專用車業(yè)務(wù)收入占比將為51%，超越油罐車成為公司新的核心產(chǎn)品。
專用車業(yè)務(wù)高速成長。2010年國內(nèi)專用車?yán)塾?jì)銷售101.5萬輛，同比增長60%，同期新中昌專用汽車收入增速接近44%，超過行業(yè)平均水平。新中昌專用汽車目前已形成以冷藏車為代表的高端產(chǎn)品系列、以飛翼車和防爆車為代表的中高端產(chǎn)品系列和以清障車為代表的輕量化產(chǎn)品系列，滿足不同層次用戶的需求。2008-2010年公司專用車產(chǎn)品的市場占有率分別為2.37%、2.87%和2.99%。2011年1-2月公司的消防車銷量同比增長28%，遠(yuǎn)高于7.1%的行業(yè)增速，市場占有率提升至3.99%。
湖北新中昌專用汽車的毛利率水平穩(wěn)步提升，2010年湖北新中昌專用汽車的毛利率為13.39%，相比2009年提升1.1個(gè)百分點(diǎn)，在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。湖北新中昌專用汽車2010年的凈利潤率達(dá)到6.90%，表現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利能力。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1)專用車領(lǐng)域競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；2)原材料價(jià)格大幅波動的風(fēng)險(xiǎn)。
中國湖北襄陽新中昌專用汽車有限公司
廠區(qū)位于湖北省襄陽市東風(fēng)汽車生產(chǎn)基地汽車產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)名城路中段新中昌工業(yè)園段
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